El profesor Pedro Gete y la Reserva Federal de San Luis presentan la Conferencia sobre Mercados Inmobiliarios

El pasado mes de diciembre la Reserva Federal de San Luis celebró su primera conferencia anual, centrada en el mercado inmobiliario de los EE.UU. Carlos Garriga y Don Schlagenhauf, de la Reserva Federal de San Luis, y Pedro Gete, profesor y director del Departamento de Finanzas de la IE Business School, fueron los responsables de la convocatoria.

Académicos, gobernadores de bancos centrales y expertos del sector se dieron cita para debatir sobre las actuales tendencias inmobiliarias en EE.UU., haciendo especial hincapié en el segmento de alquiler. A partir de detalladas investigaciones, asimismo, se arrojó luz sobre los motores del mercado inmobiliario, la medición de estos y las posibles implicaciones de las iniciativas políticas en este ámbito.

“El tema principal de esta conferencia inaugural fue la caída de números de viviendas en propiedad y la creciente importancia de los mercados de alquiler”.

“Los mercados inmobiliarios desempeñan un papel clave en la macroeconomía y los mercados financieros. Comprender su funcionamiento es decisivo para muchas empresas, así como para las familias y los agentes políticos”, declaró el profesor de la IE Business School, Pedro Gete. “El tema principal de esta conferencia inaugural fue la caída de números de viviendas en propiedad y la creciente importancia de los mercados de alquiler. La conferencia trató sobre todo de EE.UU., si bien los catalizadores económicos señalados pueden aplicarse a Europa y a otros continentes, como se desprende de mi investigación”.

Algunos de los expertos y ponentes invitados fueron:

• Jeffrey Adler, vicepresidente, Yardi Systems
• Cris DeRitis, economista jefe adjunto, Moodys
• Mike Fratantoni, economista jefe, Asociación de Banqueros Hipotecarios
• Svenja Gudell, economista jefe, Zillow Group
• Greg Howard, profesor adjunto, Universidad de Illinois
• Thao Le, profesor adjunto, Universidad Georgia State
• Paul Liegey, economista sénior, Oficina de Estadísticas Laborales
• Pierre Mabille, investigador, Universidad de Nueva York
• Taylor Marr, economista jefe, Redfin
• Raven Molloy, economista jefe, Consejo de la Reserva Federal
• Frank Nothaft, economista jefe, CoreLogic
• Davide Proserpio, profesor adjunto, Universidad del Sur de California
• Paul Willen, economista sénior y asesor, Reserva Federal de Boston

El evento ofreció un foro único donde académicos, expertos inmobiliarios y gobernadores de bancos centrales pudieron discutir acerca de los recientes acontecimientos en el sector. En términos generales*, los especialistas coincidieron en que el mercado estadounidense se dirigía a un 2020 prometedor por la poca probabilidad de que la oferta de vivienda satisfaga el incremento de la demanda. Los desequilibrios entre estas dos fuerzas elevarán los precios, lo que prolongará la presencia de muchos primeros compradores potenciales en el mercado del alquiler, manteniendo o aumentando con ello, a su vez, la demanda de unidades de alquiler.

Los analistas destacaron, con todo, que las causas de la demanda de unidades plurifamiliares difieren en función de la zona geográfica: en las grandes ciudades costeras –donde los precios son elevados– se explica por la inmigración internacional, mientras que en las ciudades medianas del Oeste Montañoso, Texas y el sur, se trata de demanda nacional.

La escasez de inmuebles se suele atribuir a la falta de mano de obra, aunque se apuntó que esta influencia podría estar sobrevalorada, dada la lenta revalorización del salario medio de los empleados de la construcción. Los mercados laborales tensionados normalmente se asocian con alzas en los sueldos. Se ofrecieron otras hipótesis alternativas, entre otras las siguientes: la mayor duración en la ejecución de nuevas construcciones; la falta de solares disponibles; el deseo, por parte de las generaciones de más edad, de envejecer en su hogar; y el parco interés que demuestran los constructores, temerosos de que el parque de viviendas crezca considerablemente en los próximos 20 años a medida que desaparezca la generación del baby boom.

El diálogo también versó sobre la tendencia a la baja de la tasa de retorno en las viviendas plurifamiliares, seguramente debido a la búsqueda de rendimientos por parte de los inversores –en muchos casos, extranjeros–, y sobre los efectos en el equilibrio de Airbnb y las nuevas tecnologías.

En la primavera de 2021 tendrá lugar la segunda conferencia anual con intención de seguir tendiendo lazos entre el sector, la comunidad universitaria y la política. Se ampliará el enfoque para dar cabida al análisis en ambas orillas del Atlántico.

* El presente documento es un resumen general del debate y no debe considerarse exhaustivo. Si desea más información sobre la conferencia o sobre las opiniones particulares de un participante, puede ponerse en contacto con el profesor Pedro Gete de la IE Business School.

Quién es Pedro Gete

Las investigaciones del profesor Gete tratan sobre los mercados de crédito, y sus conclusiones pueden aplicarse al sector inmobiliario, las finanzas, la economía internacional y la macroeconomía. Su trabajo se orienta hacia aspectos políticos y a menudo colabora con entidades como bancos centrales, organizaciones internacionales u organismos reguladores de los mercados financieros e inmobiliarios. Además de ser el director del Departamento Financiero de la IE Business School, el profesor Gete ha impartido clases en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, la Universidad de Georgetown y la Universidad Carlos III de Madrid.