{"id":634959,"date":"2017-03-17T00:00:00","date_gmt":"2017-03-16T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/latest-news\/articles\/credito-comercial-nuevo-escenario-la-financiacion\/"},"modified":"2019-01-31T12:03:42","modified_gmt":"2019-01-31T11:03:42","slug":"credito-comercial-nuevo-escenario-la-financiacion","status":"publish","type":"articles","link":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/articulos\/credito-comercial-nuevo-escenario-la-financiacion\/","title":{"rendered":"El cr\u00e9dito comercial en el nuevo escenario de la financiaci\u00f3n"},"featured_media":636461,"template":"","meta":{"_has_post_settings":[]},"schools":[],"areas":[36,44,38],"subjects":[],"class_list":["post-634959","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","areas-competitividad-y-crecimiento","areas-estrategia","areas-control-y-finanzas"],"custom-fields":{"wpcf-article-leadin":["Aunque es el coraz\u00f3n del sector financiero de los cr\u00e9ditos y, de hecho, toda la existencia del sector se basa en esta pr\u00e1ctica de negocio, puede parecer que el cr\u00e9dito comercial ya ha alcanzado su madurez. Hoy el enfoque se ha desplazado m\u00e1s all\u00e1 hacia soluciones m\u00e1s modernas y ex\u00f3ticas para la financiaci\u00f3n de la cadena de suministro, como el \u2018factoring\u2019 inverso y la \u2018fintech\u2019. Sin embargo, el tema del cr\u00e9dito comercial merece una nueva reconsideraci\u00f3n."],"wpcf-article-body":["Desde un punto de vista superficial, el cr\u00e9dito comercial se limita a un proveedor y un cliente; sin embargo, recientes investigaciones demuestran que su extensi\u00f3n puede tener importantes consecuencias para todo el sector, incluidos los bancos y las grandes empresas. Por tanto, al tomar decisiones sobre c\u00f3mo deber\u00eda financiarse la cadena de suministro, es importante observar desde cierta distancia y entender c\u00f3mo el cr\u00e9dito comercial puede influir en un contexto m\u00e1s amplio.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00bfDe d\u00f3nde surge el cr\u00e9dito comercial?<\/strong>\r\n\r\nEl cr\u00e9dito comercial consiste en la relajaci\u00f3n de las condiciones de pago extendidas por un proveedor a su cliente. Al poder comprar ahora y pagar m\u00e1s tarde, de alguna manera, las restricciones de financiaci\u00f3n a corto plazo del cliente disminuyen. De hecho, el cr\u00e9dito comercial es habitual en casi todos los sectores y, aunque las condiciones de los cr\u00e9ditos pueden variar mucho de uno a otro, varios estudios demuestran que dentro de un mismo sector son relativamente similares. Este fen\u00f3meno suscita entonces una pregunta: \u00bfde d\u00f3nde surge todo este cr\u00e9dito comercial?\r\n\r\nTradicionalmente, el cr\u00e9dito comercial se ha considerado un medio para que las empresas obtengan financiaci\u00f3n cuando el cr\u00e9dito bancario no es accesible o es demasiado costoso. As\u00ed, cuando los bancos no conceden pr\u00e9stamos, se puede contar con proveedores que lo hagan en su lugar. Sin embargo, aunque estos \u00faltimos proporcionen cr\u00e9dito comercial, no se da el caso de que todos ellos lo hagan, ni de que extiendan la misma cantidad. Para comprender por qu\u00e9 es as\u00ed, debemos alejarnos para observar m\u00e1s all\u00e1 del proveedor.\r\n\r\nRecientes investigaciones han demostrado que uno de los mejores predictores de que los proveedores extiendan cr\u00e9dito comercial es que ellos mismos tengan acceso a liquidez bancaria. Concretamente, en un nuevo art\u00edculo, Shenoy y Williams<\/a> demuestran que, cuando una empresa tiene una l\u00ednea de cr\u00e9dito bancaria disponible, es m\u00e1s probable que extienda cr\u00e9dito. Asimismo, cuanto m\u00e1s haya utilizado un proveedor su l\u00ednea de cr\u00e9dito, mayor ser\u00e1 el volumen que generalmente extender\u00e1 a sus clientes. Eso nos dice que, aunque los bancos no est\u00e1n directamente involucrados en el proceso, son una pieza clave del puzle.\r\n
Uno de los mejores predictores de que los proveedores extiendan cr\u00e9dito comercial es que ellos mismos tengan acceso a liquidez bancaria.<\/blockquote>\r\nEl papel de los bancos y del cr\u00e9dito externo<\/strong>\r\n\r\nA continuaci\u00f3n presentamos dos ejemplos de las importantes implicaciones que esto tiene en el funcionamiento y la din\u00e1mica de la cadena de suministro. En primer lugar, un estudio de Boissay y Gropp<\/a> ha demostrado que, cuando un cliente incumple sus obligaciones con el proveedor, es probable que este incumpla a su vez sus obligaciones con su propio proveedor. Esto genera una cadena de incumplimientos de cr\u00e9dito comercial en la cadena de suministro que se perpet\u00faa en sentido ascendente y puede llegar a afectar a numerosas empresas. Esa cadena suele acabar solo en proveedores con una gran capacidad de financiaci\u00f3n. En otras palabras, los proveedores con acceso a cr\u00e9dito bancario o capital propio son los que suelen absorber el incumplimiento de los pagos y detener las cadenas.\r\n\r\nEn segundo lugar, nuestra propia investigaci\u00f3n<\/a> demuestra que los clientes consideran que la disponibilidad de cr\u00e9dito comercial de un proveedor es una especie de mecanismo de garant\u00eda. En caso de emergencia, los clientes con acceso restringido a los bancos y a capital externo, por ejemplo, se ven obligados a depender mucho m\u00e1s de sus propios fondos internos. Es bien sabido que las empresas con restricciones de financiaci\u00f3n acumular\u00e1n fondos para tiempos dif\u00edciles; sin embargo, esa no es una pr\u00e1ctica \u00f3ptima, ya que podr\u00edan ser invertidos en proyectos valiosos. El acceso a proveedores con acceso a bancos permite que los clientes con restricciones reduzcan los fondos retenidos y, posiblemente, los deriven hacia otros usos. Asimismo, los proveedores con acceso a financiaci\u00f3n externa no solo permiten que los clientes liberen fondos, sino que adem\u00e1s sus clientes suelen recibir m\u00e1s cr\u00e9dito comercial en general. Creemos que este v\u00ednculo entre las restricciones del proveedor y la liquidez en el balance de situaci\u00f3n (a trav\u00e9s de cr\u00e9dito comercial) ha pasado relativamente desapercibido.\r\n\r\n \r\n\r\nCr\u00e9dito comercial y parasitismo<\/strong>\r\n\r\nLas cadenas de suministro no son, sin embargo, una d\u00edada aislada de un proveedor y un cliente. A menudo las empresas tienen varios proveedores y cada uno de ellos puede ofrecer cr\u00e9dito comercial en sus propios t\u00e9rminos. En la mayor\u00eda de los casos, entre un proveedor y su cliente se establece una relaci\u00f3n de inter\u00e9s. No obstante, quiz\u00e1 un aspecto del cr\u00e9dito comercial que se suele ignorar es c\u00f3mo puede afectar a los competidores.\r\n\r\nCuando un proveedor ofrece cr\u00e9dito comercial, reduce las restricciones de financiaci\u00f3n del cliente. Jiri Chod muestra que, inadvertidamente, esto beneficia autom\u00e1ticamente a otros proveedores, ya que puede que ahora no tengan que extender tanto cr\u00e9dito comercial al mismo cliente. Esto tiene dos implicaciones: en primer lugar, los proveedores se aprovechan de las extensiones de cr\u00e9dito comercial de sus competidores y, en segundo lugar, siendo conscientes de esto, hay un mecanismo te\u00f3rico mediante el que puede ofrecerse un cr\u00e9dito comercial a un nivel menos que \u00f3ptimo. As\u00ed, un proveedor que extiende cr\u00e9dito comercial se da cuenta de que sus competidores obtienen ventaja, lo que, para empezar, le lleva a ofrecer menos cr\u00e9dito comercial. Este segundo punto es especialmente cierto para aquellas empresas que operan con productos indiferenciados, ya que el n\u00famero de posibles proveedores es a\u00fan mayor.\r\n\r\nEn estos casos, si los clientes no pueden obtener suficiente cr\u00e9dito comercial de sus proveedores, pueden empezar a decantarse por el cr\u00e9dito bancario. De esta forma, no es dif\u00edcil imaginar un escenario en el que un banco concluye que el n\u00famero de proveedores es artificialmente bajo debido a que la dependencia del comprador en el proveedor ha generado ofertas de cr\u00e9dito comercial. En ese caso, si el banco ofrece un programa de financiaci\u00f3n de cadena de suministro para el cliente (en este caso, el comprador corporativo), la puerta puede quedar abierta a m\u00e1s proveedores, lo que por supuesto podr\u00eda significar m\u00e1s negocio para la entidad financiera. De manera similar, este escenario significa para el comprador m\u00e1s posibilidades de poder seleccionar al proveedor y mayor estabilidad de la cadena de suministro.\r\n
El cr\u00e9dito comercial ayuda a reducir las restricciones de financiaci\u00f3n a corto plazo del cliente.<\/blockquote>\r\nReducir la competencia entre proveedores<\/strong>\r\n\r\nEn resumen, el cr\u00e9dito comercial ayuda a reducir las restricciones de financiaci\u00f3n a corto plazo del cliente. Desde el punto de vista de la cadena de suministro, es m\u00e1s beneficioso cuando un gran proveedor con acceso relativamente ilimitado a cr\u00e9dito bancario o capital externo extiende cr\u00e9dito comercial a un cliente m\u00e1s peque\u00f1o, con restricciones. Con todo, a pesar de las numerosas investigaciones acad\u00e9micas y el uso generalizado del cr\u00e9dito comercial, sigue abierta la pregunta de por qu\u00e9 los proveedores m\u00e1s peque\u00f1os y con mayores restricciones extienden cr\u00e9dito comercial a sus clientes m\u00e1s grandes. Walmart, por ejemplo, recibe m\u00e1s pr\u00e9stamos de sus peque\u00f1os proveedores que de los mercados bancarios y de bonos. Este fen\u00f3meno es sorprendente por dos motivos. En primer lugar, los grandes compradores corporativos suelen tener costes de financiaci\u00f3n inferiores a los de sus proveedores, m\u00e1s peque\u00f1os y con restricciones. En este caso, los cr\u00e9ditos a largo plazo est\u00e1n por debajo de lo que ser\u00eda \u00f3ptimo para la cadena de suministro en general. En segundo lugar, es bien sabido que los largos plazos de amortizaci\u00f3n tienen un impacto negativo en los peque\u00f1os proveedores, ya que su restringido capital se ve a\u00fan m\u00e1s mermado.\r\n\r\nMuy a menudo se sugiere que este fen\u00f3meno se debe a la capacidad negociaci\u00f3n: los compradores con m\u00e1s poder exigen cr\u00e9dito comercial a sus proveedores, quienes sacrifican as\u00ed su crecimiento para cumplir esta exigencia. Sin embargo, recientes estudios de Heikki Peura sugieren la existencia de cierto beneficio para los proveedores. Consideremos, por ejemplo, a dos proveedores similares que proporcionan el mismo producto a un solo comprador. En ausencia de cr\u00e9dito comercial, el comprador, por supuesto, comprar\u00e1 al proveedor que ofrezca el precio m\u00e1s bajo, creando una situaci\u00f3n en la que ambos proveedores se ven inducidos a competir en precio, debilit\u00e1ndose uno a otro continuamente.\r\n\r\nSin embargo, con el cr\u00e9dito comercial, los proveedores se exponen a\u00fan m\u00e1s a futuros problemas de liquidez o crisis crediticias, con el resultado de unos costes de financiaci\u00f3n m\u00e1s elevados. Para contrarrestar esto, los proveedores ser\u00e1n menos agresivos al poner precio a sus productos (es decir, ser\u00e1 m\u00e1s elevado) que en el escenario de cr\u00e9dito no comercial. En otras palabras, en algunas ocasiones, el cr\u00e9dito comercial puede reducir la competencia horizontal e incluso generar m\u00e1s beneficios para el proveedor.\r\n\r\nPor tanto, aunque el sector est\u00e1 avanzando hacia soluciones de financiaci\u00f3n de la cadena de suministro m\u00e1s ex\u00f3ticas y especializadas, el cr\u00e9dito comercial todav\u00eda tiene un gran papel que desempe\u00f1ar a medida que el sector evoluciona.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a9 IE Insights.\r\n\r\n "],"wpcf-article-extract-enable":["1"],"wpcf-article-extract":["Por Panos Markou y Daniel Corsten<\/strong>. Aunque es el coraz\u00f3n del sector financiero de los cr\u00e9ditos y, de hecho, toda la existencia..."],"wpcf-article-summary-enable":["1"],"wpcf-article-summary":["El cr\u00e9dito comercial no se limita solo a un proveedor y un cliente; su extensi\u00f3n puede tener importantes consecuencias para todo el sector. 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A pesar de la aparici\u00f3n de nuevas soluciones de financiaci\u00f3n, como la fintech,<\/em> el cr\u00e9dito comercial todav\u00eda tiene un gran papel que desempe\u00f1ar."]},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/634959","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/636461"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=634959"}],"wp:term":[{"taxonomy":"schools","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/schools?post=634959"},{"taxonomy":"areas","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/areas?post=634959"},{"taxonomy":"subjects","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ie.edu\/insights\/es\/wp-json\/wp\/v2\/subjects?post=634959"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}